Pożyczka rzeczowa lub PIK to pożyczka, w ramach której pożyczkobiorca może spłacać odsetki w innej formie niż gotówka. Pożyczka PIK umożliwia dłużnikowi zaciągnięcie pożyczki bez obciążania go gotówkową spłatą odsetek aż do zakończenia okresu kredytowania. Pożyczki PIK są powszechnie stosowane w wykupie lewarowanym (LBO) Wykup lewarowany (LBO) Wykup lewarowany (LBO) to transakcja, w ramach której przedsiębiorstwo jest nabywane z wykorzystaniem długu jako głównego źródła wynagrodzenia. Transakcja LBO ma zwykle miejsce, gdy firma private equity (PE) pożycza tyle, ile może od różnych pożyczkodawców (do 70-80% ceny zakupu), aby osiągnąć wewnętrzną stopę zwrotu IRR> 20%.
W zależności od przypadku, odsetki mogą zostać spłacone innym dłużnym papierem wartościowym poprzez pożyczenie papierów wartościowych spółki lub wystawienie opcji na akcje. W terminie zapadalności lub refinansowania pożyczki spłacana jest łączna kwota pierwotnej pożyczki powiększona o weksle PIK wystawione w miejsce odsetek.
Zalety Kredytów PIK
Pożyczki PIK są zaciągane, gdy firma ma problem z płynnością, ale ma możliwość spłaty odsetek bez płacenia gotówką. Jest to atrakcyjne dla firm, które chcą uniknąć ponoszenia bieżących nakładów pieniężnych na odsetki od zadłużenia. Harmonogram zadłużenia Harmonogram zadłużenia przedstawia całość zadłużenia przedsiębiorstwa w harmonogramie na podstawie jego terminu zapadalności i stopy procentowej. W modelowaniu finansowym przepływy kosztów odsetek, na przykład podczas wykupu menedżerskiego lub lewarowanego lub w fazie wzrostu działalności. Aby chronić swoje aktywa płynne, firmy regulują swoje zobowiązania za pomocą nowych zobowiązań.
Ryzyka kredytów PIK
Choć pożyczka PIK ma duży potencjał wzrostu, jest też bardzo droga i ryzykowna. Jego odsetki są wyższe niż w przypadku innych pożyczek, które są naliczane narastająco. Pożyczki nie generują żadnych przepływów pieniężnych przed terminem. Podporządkowane są one tradycyjnemu długowi. Dług uprzywilejowany Zadłużenie uprzywilejowane to pieniądze należne od firmy, która ma pierwsze roszczenia z przepływów pieniężnych spółki. Jest bezpieczniejszy niż jakikolwiek inny dług, taki jak dług podporządkowany i dług mezzanine. Fundusz mezzanine Fundusz mezzanine to pula kapitału, który inwestuje w finansowanie typu mezzanine na potrzeby przejęć, wzrostu, dokapitalizowania lub wykupów zarządzanych / lewarowanych. W strukturze kapitałowej przedsiębiorstwa finansowanie mezzanine jest hybrydą między kapitałem a długiem. Finansowanie typu mezzanine najczęściej przyjmuje formę akcji uprzywilejowanych lub długu podporządkowanego i niezabezpieczonego. i zazwyczaj nie opierają się na aktywach.Ponadto pożyczki PIK są zwykle traktowane jako kredyt niezabezpieczony. Zwykle prowadzą do dużych strat w przypadku niewykonania zobowiązania.
W skrócie
Pożyczki rzeczowe są zwykle udzielane przez firmy w złej kondycji finansowej, którym brakuje gotówki na spłatę odsetek. Podejmowane są przez inwestorów, którzy nie są uzależnieni od rutynowych przepływów pieniężnych pożyczkobiorcy jako źródła spłaty swoich inwestycji.
Z punktu widzenia pożyczkobiorcy, pożyczki PIK mogą być wykorzystywane jako transza. Transze obligacji Transze obligacji to zazwyczaj części papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie, które są oferowane w tym samym czasie i które zazwyczaj niosą ze sobą różne poziomy ryzyka, zyski i terminy zapadalności. Na przykład zabezpieczone zobowiązania hipoteczne (CMO) mają strukturę obejmującą szereg transz, które mają zapadalność w różnych terminach, niosą ze sobą różne poziomy ryzyka i płacą różne stopy procentowe. lub ogólnie część większego pakietu finansowania przejęć i wykupów lewarowanych. Trzeba jednak zaznaczyć, że obarczona jest ryzykiem i bardzo wysokimi stopami procentowymi.
Pożyczki PIK albo dostarczą firmie gotówki potrzebnej do odbudowy, albo po prostu pogorszą sytuację i zwielokrotnią związane z tym ryzyko. Firmy muszą skutecznie wyważyć korzyści z inwestycji w stosunku do kosztów ich uzyskania.
Inne zasoby
Finance oferuje Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, rachunkowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych, modelowanie zobowiązań, pożyczki spłaty i nie tylko. program certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:
- Trująca pigułka
- Fundusze mezzanine Fundusz mezzanine Fundusz mezzanine to pula kapitału, która inwestuje w finansowanie mezzanine na potrzeby przejęć, wzrostu, dokapitalizowania lub wykupów menedżerskich / lewarowanych. W strukturze kapitałowej przedsiębiorstwa finansowanie mezzanine jest hybrydą między kapitałem a długiem. Finansowanie typu mezzanine najczęściej przyjmuje formę akcji uprzywilejowanych lub długu podporządkowanego i niezabezpieczonego.
- Revolver Debt Revolver Debt Revolver Debt Revolver to forma kredytu, która różni się od pożyczek ratalnych. W przypadku długu rewolwerowego pożyczkobiorca ma stały dostęp do kredytu do maksymalnej wysokości
- Zadłużenie odnawialne Czym jest dług odnawialny - przewodnik i wyjaśnienie Zadłużenie odnawialne jest również określane jako linia kredytowa (LOC). Dług odnawialny nie ma co miesiąc stałej kwoty płatności. Opłaty są oparte na rzeczywistym saldzie pożyczki. To samo dotyczy obliczania stopy procentowej; zależy od całkowitego salda pożyczki.
