Co to jest wzór wartości końcowej DCF?

Wartość końcowa to szacunkowa wartość firmy poza okresem prognozy. Jest to krytyczna część modelu finansowego. Typy modeli finansowych. Najpopularniejsze typy modeli finansowych to: model 3-wyciągowy, model DCF, model M&A, model LBO, model budżetowy. Odkryj 10 najpopularniejszych typów, ponieważ zazwyczaj stanowią one duży procent całkowitej wartości firmy. Istnieją dwa podejścia do wzoru na wartość końcową DCF: (1) ciągły wzrost i (2) wielokrotne wyjście.

Obraz: Kurs wyceny przedsiębiorstw finansowych.

Dlaczego używana jest wartość końcowa?

Przy tworzeniu modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych / DCF istnieją dwa główne elementy: (1) okres prognozy i (2) wartość końcowa.

Okres prognozy wynosi zwykle 3-5 lat dla normalnej działalności (ale może być znacznie dłuższy w przypadku niektórych rodzajów działalności, takich jak ropa i gaz lub górnictwo), ponieważ jest to rozsądny czas na przyjęcie szczegółowych założeń. Wszystko poza tym staje się prawdziwą grą w zgadywanie, w której pojawia się wartość końcowa.

Co to jest formuła wartości końcowej DCF wiecznego wzrostu?

Metoda nieustannego wzrostu obliczania formuły wartości końcowej jest preferowaną metodą wśród naukowców, ponieważ ma za sobą teorię matematyczną. Ta metoda zakłada, że ​​firma będzie nadal generować wolne przepływy pieniężne (FCF). Przepływy pieniężne (CF) to wzrost lub spadek ilości pieniędzy, jakie posiada firma, instytucja lub osoba fizyczna. W finansach termin ten jest używany do opisania kwoty gotówki (waluty), która jest generowana lub konsumowana w danym okresie. Istnieje wiele rodzajów CF w znormalizowanym stanie na zawsze (wieczność wieczysta Perpetuity Perpetuity to płatność przepływów pieniężnych, która jest kontynuowana w nieskończoność. Przykładem bezterminowości jest obligacja rządowa Wielkiej Brytanii zwana Consol.

Wzór na obliczenie końcowej wartości ciągłego wzrostu jest następujący:

TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC - g)

Gdzie:

TV = wartość końcowa

FCF = wolne przepływy pieniężne

g = ciągła stopa wzrostu FCF

WACC = średni ważony koszt kapitału WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy i reprezentuje łączny koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania

Co to jest wzór wartości końcowej wyjścia z wielu terminali DCF?

Podejście wielokrotnego wyjścia zakłada, że ​​firma jest sprzedawana za wielokrotność pewnych wskaźników (np. EBITDA EBITDA EBITDA lub Zysk przed odsetkami, podatkiem, amortyzacją, amortyzacją) to zysk firmy przed dokonaniem jakichkolwiek z tych odliczeń netto. EBITDA koncentruje się na decyzjach operacyjnych działalności, ponieważ analizuje rentowność działalności z podstawowych operacji przed wpływem struktury kapitału. Formuła, przykłady) w oparciu o obecnie obserwowane porównywalne mnożniki obrotu Comps - Comparable Trading Multiples Analiza porównywalnych multiplikatorów handlowych (Comps) obejmuje analizę spółek o podobnych , profile finansowe i własnościowe, aby zapewnić użyteczną wiedzę na temat: operacji, finansów, stóp wzrostu, trendów marż, wydatków kapitałowych, mnożników wyceny, założeń DCF i wzorców dla IPO dla podobnych przedsiębiorstw.

Wzór na obliczenie wartości wyjściowej wielu terminali to:

TV = wskaźniki finansowe (np. EBITDA) x wielokrotność transakcji (np. 10x)

Która metoda wartości końcowej jest bardziej powszechna?

Podejście wielokrotnego wyjścia jest bardziej powszechne wśród profesjonalistów z branży, ponieważ wolą oni porównywać wartość przedsiębiorstwa. Metody wyceny Podczas wyceny przedsiębiorstwa pod kątem kontynuacji działalności stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne i transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansowaniu, co można zaobserwować na rynku. Wśród naukowców usłyszysz więcej o modelu ciągłego wzrostu, ponieważ ma za sobą więcej teorii. Niektórzy praktycy z branży przyjmą podejście hybrydowe i będą używać średnio obu.

Przykład z modelu finansowego

Poniżej znajduje się przykład modelu DCF z formułą na wartość końcową, w którym zastosowano podejście Wyjdź wielokrotne. Model zakłada, że ​​wskaźnik EV / EBITDA EV / EBITDA na poziomie 8,0x EV / EBITDA jest używany w wycenie w celu porównania wartości podobnych przedsiębiorstw poprzez oszacowanie ich wielokrotności wartości przedsiębiorstwa (EV) do EBITDA względem średniej. W tym przewodniku podzielimy wielokrotność EV / EBTIDA na różne jej składniki i przeprowadzimy Cię przez krok po kroku, jak obliczyć sprzedaż firmy, która zostanie zamknięta 31.12.2022.

Jak zauważysz, wartość końcowa stanowi bardzo dużą część całkowitego wolnego przepływu środków pieniężnych do firmy (FCFF). Wycena Bezpłatne przewodniki po wycenie umożliwiające nauczenie się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału itp. W rzeczywistości stanowi około trzykrotnie większe przepływy pieniężne niż okres prognozy. Z tego powodu modele DCF są bardzo wrażliwe na założenia dotyczące wartości końcowej.

Powszechnym sposobem przedstawienia tego zjawiska jest analiza wrażliwości. Czym jest analiza wrażliwości? Analiza wrażliwości to narzędzie wykorzystywane w modelowaniu finansowym do analizy wpływu różnych wartości zestawu zmiennych niezależnych na zmienną zależną.

Zdjęcie: Kurs modelowania finansowego finansów.

Pobierz bezpłatny szablon

Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!

Wyjaśnienie wideo wartości terminala

Poniżej znajduje się krótki samouczek wideo, który wyjaśnia, jak krok po kroku obliczyć TV w programie Excel. Ten przykład pochodzi z kursów modelowania finansowego w finansach.

Więcej zasobów dotyczących wyceny

Mamy nadzieję, że ten artykuł pomógł Ci rozbić formułę wartości końcowej między metodą wielokrotnego wyjścia a metodą ciągłego wzrostu. Finance jest oficjalnym globalnym dostawcą nazwy Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ® Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari. Aby dowiedzieć się więcej o wycenie i modelowaniu finansowym, zapoznaj się z tymi dodatkowymi zasobami finansowymi:

• Przegląd metod wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki jako kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne i transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
• Przewodnik po modelowaniu DCF Szkolenie w zakresie modeli DCF Bezpłatny przewodnik Model DCF to specyficzny rodzaj modelu finansowego służącego do wyceny przedsiębiorstwa. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy
• Zaawansowane formuły programu Excel Zaawansowane formuły programu Excel, które trzeba znać Te zaawansowane formuły programu Excel są niezbędne do poznania i przeniosą Twoje umiejętności analizy finansowej na wyższy poziom. Zaawansowane funkcje Excela, które musisz znać. Poznaj 10 najlepszych formuł programu Excel, których regularnie używa każdy światowej klasy analityk finansowy. Te umiejętności usprawnią pracę z arkuszami kalkulacyjnymi w każdej karierze
• Analiza DCF - infografika Infografika analizy DCF Jak naprawdę działa zdyskontowany przepływ gotówki (DCF). Ta infografika analizy DCF przedstawia różne etapy tworzenia modelu DCF w programie Excel.